供应方面

- 焦企开工率整体稳定，前期因会议期间政策性环保限产的焦企已复产，且焦企在利润导向下，供应端宽松，以政策性限产为主。虽焦炭价格持续下跌，但焦煤价格降幅更大，焦企利润虽受挤压，但尚未触及现金流严重亏损水平，主动减产可能性较低。预计4月焦炭供应或延续宽松状态，仅因局部检修小幅波动。

需求方面

- 随着钢厂高炉复产，铁水产量预计继续回升，焦炭日耗将增加。但3月底高炉开工率已接近去年高点，且钢厂盈利率明显低于去年同期，利润不及预期，后续提产空间有限。若4月基建项目开工率提升不明显，无法加速钢材库存去化，将间接影响钢厂原料补库速度，但铁水的高位对焦炭仍有较好的刚性支撑，需求韧性仍存。

成本方面

- 3月下旬焦煤价格开始反弹，成本端止跌将缓解焦炭价格下行压力。但由于供应依旧偏宽松，焦煤价格上涨动力不足，长期下行趋势未改，焦炭成本支撑依然薄弱。

库存方面

- 焦化现货库存和钢厂焦炭厂库均较2月高点有所下降，焦企的出货压力减轻。但港口焦炭库存整体较2月低点增加，焦炭库存问题是转移而非消化。整体来看，库存压力有所缓解，但仍处于近年同期高位。

 价格方面

- 焦炭经过前期十一轮下跌，市场供需矛盾有所缓解，4月有止跌企稳迹象，且有1-2轮提涨的空间，上调幅度为50-110元/吨。不过，高库存压力和焦煤成本上涨动力不足会压制现货价格反弹空间，期货盘面或受政策预期影响短期波动，但趋势性反转需供需矛盾实质性缓解。

市场情绪方面

- 随着钢厂高炉复产，焦企出货良好，库存基本消化，市场情绪好转，贸易商开始活跃，对焦炭市场有一定的积极影响。不过，4月上旬个别钢厂有减产预期，部分检修高炉未恢复，且钢材需求承压，短期内焦炭价格上涨动力欠缺，提涨落地或有阻碍。

  总体而言，2025年4月焦炭市场预计将止跌回涨，但由于库存压力和需求增长的不确定性，反弹空间有限，市场整体呈现供需两旺但较为平衡的态势。